公司经过“严重财物置换、发行股份购买财物、征集配套资金”完结高效重组上市。
（1）上市计划：普丽盛将除COMAN公司100%股权外的悉数财物与负债算计6.02亿作为置出财物，置入润泽科技100%股权，买卖价格为142.68亿元，置入财物与置出财物之间的差额136.66亿元，由上市公司向京津冀润泽等14名买卖对方发行股份购买，其间财物购买的发行价格为18.97元/股，共发行股份数7.20亿股。
一起，上市公司选用定向增发的方法征集配套资金不超越47亿用于数据中心的新建以及归还银行借款，完结了“一次重组、两次发行”，有用前进了融资功率。
依据各数据中心的连续交给、上电率爬坡，公司许诺上市后2021年至2024年扣非归母净赢利别离不低于6.12亿、10.98亿、17.94亿、20.95亿。
（2）上市进程：严重财物重组自2020年10月28日发布停牌公告起，2021年6月得到普丽盛股东大会的赞同，深圳买卖所于2021年6月对该项重组进行受理，并在2022年4月赞同本次上市。
润泽科技与普丽盛于2022年7月25日进行财物交割， 8月8日完结新增股份的发行上市，9月13日公司证券简称由普丽盛正式更名为润泽科技。至此，润泽科技成为创业板重组上市榜首股。
润泽科技母公司天童通讯建立于2000年，是从事城市信息管网集约化建造的专业服务公司，伴跟着大数据工业的打开态势，公司敏锐洞悉到信息打开对载体的需求，预判数据中心商场空间宽广，“传输+数据”才干构成“数据银行”。
依托在网络传输职业的深沉堆集，叠加廊坊市云根底数据中心的建造、大数据工业相关方针支撑，于2009年建立润泽科技。
公司在2010年正式出资建造润泽世界信息港项目，规划专业数据中心机房面积100万平米，分为A、B区进行开发，包容约13万架机柜。
当时，廊坊润泽世界信息港A区在2022年完结建造并连续投产上架，可包容约7万机柜，B区建造工程于2022年发动。
除此之外，公司于2020年开端在长三角、大湾区、成渝经济圈、西部区域连续布局数据中心，努力成为开发及运营超大规划、高等级、高效高功能数据中心集群的全体计划供货商，为数字经济与实体经济的有用交融供应载体。
公司实控人为周超男，经过京津冀润泽持有公司股份份额为81.95%，经过北京天星汇持有公司股份份额为0.36%，实践直接持股算计份额为61.65%，股权较为会集，有利于前进运营决议计划功率。
其他股东中不乏国内闻名战略出资方，宁波枫文、平盛健康、上海炜贯、安全消费为安全系公司，算计持股份额6.84%，中金盈润、启鹭出资为中金系公司，算计持股份额4.10%，其间安全作为领投方，将凭借渠道优势继续为润泽科技供应高价值的投后支撑，完结两边的互利共赢。
公司创始人兼实控人周超男为高档通讯工程师，自公司建立起一向担任董事长，深耕通讯管网范畴20余年。
公司技能团队阅历丰厚，副总经理祝敬曾担任全国海关信息中心数据中心技能负责人，主导完结海关数据中心多项建造作业，依据多年运维从业阅历研发了数据中心运维办理系统，前进了运维功率；运维总监张克春曾任职于我国石油集团公司通讯公司，参加多个国家及数据中心职业规范编写作业。
公司将运维作为出售团队进行培育，并经过运维办理迭代数据中心，运维作用丰厚，2020年取得首个园区级UPTIME M&O认证荣誉，2021年40名运维工程师取得UPTIME AOS（运维操作专家）认证。
数据中心是为核算机系统（包含服务器、存储和网络设备等）安全安稳继续工作供应的一个特别根底设备，数据中心一般包含建筑物、电力电气系统、制冷系统、监控办理系统、安防系统和装修装修工程等，数据中心运营商针对建筑物、数据中心根底设备、网络通讯、服务器/存储、数据库、中间件和运用等供应专业性服务，例如网络带宽服务、网络安全服务、服务器保管服务、虚拟主机服务、数据备份办理等。
润泽科技经过数据中心要害根底设备规划计划、项目开发办理实力以及专业运维团队系统，为用户供应安稳、安全、牢靠、继续扩容才能的数据中心运营环境。
详细而言，终究用户将其服务器及相关设备置于公司园区级的数据中心，公司依照运营服务等级对数据中心根底设备进行 365×24小时不间断的技能运维办理，首要包含楼层规划、设备生命周期办理、要害设备环境监控、事情回应办理和纠正、数据中心功率优化。
现在公司经过“自投、自建、自我克制、自运维”的可继续打开方式打造了规划位居全国前列的园区级超大规划数据中心，并招引了我国电信、我国联通等运营商与多家头部互联网企业、华为云等入驻，工作至今无严重安全及牢靠性事端，在客户群中树立了杰出形象。
自2009年建立以来，公司紧跟大数据工业的相关方针指引，活泼融入国家“东数西算”战略工程，连续在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、甘肃五大区域布局开工建造润泽世界信息港项目，依托廊坊的开发阅历在全国仿制推行，区域优势与规划效应显着。
现在已投入运营的大数据中心首要坐落京津冀区域，润泽（廊坊）世界信息港规划建造22栋、总建筑面积约100万平方米的高等级云数据中心，可包容约13万架机柜。2
020年起浙江嘉兴、广东佛山、广东惠州、重庆九龙坡、甘肃兰州的数据中心连续开工， 并于2022年起连续投产，到时润泽科技将助力区域“数字基建”，推进全国一体化数据中心工业集群，打造数字经济新添加极。
在新式根底设备建造得到方针大力支撑、IDC 职业商场总规划不断前进的布景下，数据中心服务商加大了在北上广深等一线城市周边建造数据中心的力度。
为了稳固竞赛优势，公司经过征集配套资金加速大湾区、长三角数据中心建造脚步，活泼饯别全国一体化大数据中心方针，布局一线城市周边价值高地。
详细来说，公司拟运用16.97亿建造佛山A2、A3数据中心，单栋机柜数为6316 架，估计达产后毛利率为36.25%，现在现已与我国电信签定结构协议；拟运用7.63亿建造平湖A2数据中心，建造机柜数为6016 架，估计达产后毛利率为36.63%，现在现已与我国电信、我国联通签定结构协议。
公司将依托已培育的500名以上运维工程师，将其派遣至项目地，为一线城市客户带来高效高质服务，开辟事务添加新曲线. 投产机柜产能攀升，成绩完结快速添加
依据公司重组陈述书，公司2018年至2021年10月，累计上电机柜数量别离为1.22万/1.56万/2.30万/2.87万，有用接受了京津冀区域的需求添加，运营收入由2018年的6.28亿添加至2021年的20.47亿，CAGR约为34.37%，均匀单台上电机柜每年创收5.14万/6.36万/6.05万/7.14万。
跟着前期建造的竣工，固定财物折旧本钱占比在2018年至2020年别离为26.45%/25.2%/23.13%，该份额低于同行光环新网、数据港等公司；上电率从2018年的88%前进至2021年的94.87%（以4年间彻底投产的A1、A5、A2为样本），在批发型事务方式与园区集约化运营的加持下期间费用率较低，促进公司净赢利添加较快，由2018年的-0.52亿添加至2021年的7.21亿元。
公司毛利率抢先可比同行，首要是电价、上电率、运营方式等归纳要素所形成的。公司2021年归纳毛利率为54.37%，在可比同行中位居前列，首要原因如下：
2）公司选用园区式的会集规划化运营方法，能够有用分配不同机柜的运用前进上电率，园区式与涣散式的运营比较能够优化人力分配，下降人员本钱；3）自建数据中心无需考虑每年的租金费用，总运营本钱较租借式数据中心低。
即使与同为100%自建机房、同为批发型事务方式的数据港、宝信软件比较，公司的毛利率在2020年开端抢先，首要是园区级数据中心规划效应显着；与租借机柜、零售+批发事务方式的奥飞数据、万国数据、世纪互联比较，公司2018年至2021年的毛利率也具有优势。
1）自建份额的影响：100%自建的数据港、宝信软件、润泽科技、光环新网，上电率水平略高于非100%自建的公司，尤其是当自建份额越低时，上架率会下降，然后导致毛利率下降，例如下图世纪互联与奥飞数据自建份额低于其他样本公司，上架率约60%，毛利率仅为22.28%、27.76%，显着低于可比同行。2）出售方式的影响：批发型或零售型的出售方式对上电率有必定影响，但影响不行显着，样本公司中批发型为主的上电率全体上比零售+批发型的公司高，首要是因为批发型的合同期限长，客户安稳，公司能够更好的发挥规划才能、运维才能，前进上电率，上电率的前进也同步前进了毛利率。别的，批发型公司的出售费用往往低于零售型公司。
IDC工业诞生于20世纪90年代的美国，阅历了初始的机柜保管出租与带宽服务，至21世纪初的服务器保管、网络保管，再到当时数据存储与核算才能虚拟化的三个阶段。宽带我国战略的提出、4G/5G网络的遍及、移动互联网与云核算的高速打开，加速数据更新迭代，为IDC职业打开供应杰出要害。
互联网的用户添加和内容丰厚是数据中心职业打开的中心驱动力，其间5G商用进程的推进、智能网联、AR/VR、云游戏等新式运用的逐步落地更加速了数据量的发生。
依据我国互联网络信息中心核算，到2021年12月，我国网民规划为10.32亿，较2020年末新增网民4296万，互联网遍及率达73.0%，较2020年末前进2.6个百分点，互联网掩盖人群继续扩展。与此一起，网民所发明、捕获、仿制、耗费的数据量也在互联网遍及率前进的根底上快速添加，据《国家数据资源调查陈述(2021)》及信通院数据，2017年我国数据产值为2.3ZB，2021年现已到达6.6ZB，同比20年添加29.4%，占全球数据总产值(67ZB)的9.9%，仅次于美国(16ZB)，位列全球第二。
数据中心是云核算以及信息系统的载体，是数字经济的底座，云核算、大数据、物联网等范畴的蓬勃打开推进了IDC商场规划的添加。
据信通院数据，全球数据中心商场规划由2017年的465.5亿美元添加至2021年的679.3亿美元，我国IDC商场打开则由2017年的512.8亿元添加至2021年的1500.2亿元，年复合添加率到达23.95%，估计2022年将到达1900.7亿元，数据中心的需求在曩昔几年一向坚持杰出的添加趋势。
2）规划大于等于3000小于10000个规范机架的数据中心为大型数据中心；3）规划小于3000个规范机架的数据中心为中小型数据中心。
从2017年开端，伴跟着大数据、虚拟化等新式技能的落地以及云核算的广泛运用，全球规划内数据中心流量和带宽均呈指数级添加，促进数据中心向大型化、集约化打开，出现数量减缩一起体量添加的趋势。
据Synergy Research最新数据显现，到2021年第二季度末，全球超大规划数据中心总数添加到659个，比较2016年同期添加一倍多，在新建数据中心设备之外，超大规划运营商还在添加现有设备容量，并定时撤除和替换已到达运营寿数结尾的服务器硬件。
区域散布上，我国在全球超大规划数据中心的数量上占比10%，与排名榜首的美国的39%占比依然有较大间隔，跟着我国数字经济的打开、“东数西算”工程的推进，我国超大规划数据中心有望继续添加。
跟着光缆长度、带宽接入数量、移动电话遍及率、互联网用户数量添加见顶，通讯职业开端新旧事务动能切换，三大运营商在5G的年代浪潮下投入2B商场打造收入添加新曲线B事务作为打开重心。
三大运营商在IDC事务、云核算、云网交融、物联网方面进行很多投入，赋能工业、农业、政务、金融等多个笔直职业，并取得丰硕作用。B端收入方面，我国移动IDC收入、移动云事务等带动政企商场收入从2018年的813亿添加至2021年的1371亿，政企商场收入占比由2018年的11.01%添加至2021年的16.11%；我国电信工业数字化事务收入在2021年已达989亿，收入占比为22.78%，该占比在三大运营商中居首位；我国联通工业互联网收入由2018年的230亿添加至2021年的548亿，收入占比在2021年超越20%。
与C端陡峭的成绩比较，B端事务现已成为运营商的第二添加曲线，伴跟着运营商对B端事务的继续发力，必然带动IDC布置需求的添加。
在移动互联网全面商用的布景下，移动互联网用户月均活泼数据仍在前进，依据第三方组织QuestMobile的数据，截止2022H1，移动网民月均活泼用户由2018年的11.09亿添加至11.85亿，网民运用手机APP的时长与偏好改变显着，头条系、快手系为主的短视频、直播公司APP运用时长占比由2019年的18.4%前进至2021年的31.30%，短视频、直播购物等新流量方式的鼓起也加速了数据量的发生，必然引致互联网厂商对IDC布置的需求添加。
“绿色打开”、“全国一体化数据中心”成为方针支撑、引导数据中心工业打开的重要支点。
作为国家确认的、新基建的六大要点范畴之一，数据中心一向以来都是国家工业方针的要点支撑、引导目标，绿色打开一向是方针注重的焦点：2012年的《互联网职业“十二五”打开规划》、《通讯业“十二五”打开规划》中明确提出IDC的绿色节能改造，2013年着重能耗目标PUE值，直到2019年依然不断着重绿色数据中心的建造。
2020年，《关于加速构建全国一体化大数据中心协同立异系统的辅导定见》发布，提出在要点区域布局大数据中心国家纽带节点，在2021年的《全国一体化大数据中心协同立异系统算力纽带施行计划》发布，正式提出“东数西算”工程，在八地布局建造全国一体化算力网络国家纽带节点，标志着全国一体化大数据中心开端发动。
“东数西算”是数字经济重要根底设备和落地抓手，有望促进IDC工业健康打开。
2022年头国家打开革新委、中心网信办、工业和信息化部、国家动力局联合印发告诉，赞同在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地发动建造国家算力纽带节点，并规划了10个国家数据中心集群。
至此，全国一体化大数据中心系统完结整体布局规划，“东数西算”工程正式全面发动，方针的中心意图在于前进国家全体算力水平，引导数据中心集约化、规划化、绿色化打开。“东数西算”中，东部纽带处理工业互联网、金融证券、长途医疗等对网络要求较高的事务，西部数据中心处理后台加工、离线剖析、存储备份等对网络要求不高的事务，经过构建数据中心、云核算、大数据一体化的新式算力网络系统，将东部算力需求有序引导到西部，优化数据中心建造布局，然后促进东西部协同联动，有利于平衡东西部算力资源、促进数据中心绿色打开、由算力根底设备建造带动工业数字化运用的全面打开。
《“十四五”数字经济打开规划》触及“东数西算”的部分提及“推进智能核算中心有序打开，打造智能算力、通用算法和开发渠道一体化的新式智能根底设备，面向政务服务、才智城市、智能制作、自动驾驭、言语智能等要点新式范畴，供应系统化的人工智能服务。”
该项方针有利于拉动下流高算力需求职业如智能驾驭、工业互联网、才智城市等，完结跨越式打开。而高算力也意味着会发生更多数据量，下流数据出产大户的蓬勃打开将会继续促进关于IDC职业的需求。“上云”是中小企业高效施行智能化改造的有用途径，也是促进政务资源与国资资源统筹规划、数据安全保护的有力手法，国家相继出台方针执行政企上云建造。
从2018年开端工信部出台相关文件鼓舞企业上云并作出详细辅导，之后方针更具指向性，2020年国资委发布《关于加速推进国有企业数字化转型作业的告诉》辅导国有企业建造“国资云”，旨在打通国有企业信息、加强国资监管水平与安全保护；2022年住建部《关于全面加速建造城市工作办理服务渠道的告诉》中初次提出了城市工作办理“一网统管”，促进国家、省级和市级城市运管服渠道三级渠道互联互通、数据同步、事务协同，将上云规划拓宽至城市办理；这以后国务院出台方针执行政务云的建造。
方针对“上云”的辅导规划从企业至政府，上云规划的扩展带来了云数据规划的上涨和流量的敏捷扩张，必然推进IDC商场需求端的加速胀大，为第三方IDC公司带来打开良机。
“数据主权”相关方针密布出台，境内数据不得随意出境，带动国内IDC建造需求。
2017年正式发布的《网络安全法》中仅对要害信息作出不得出境的要求，跟着滴滴事情的发生，政府对国家网络安全的日益注重，对数据的活动作出了更为精细的办理，例如2021年4月出台的《信息安全技能网联轿车收集数据的安全要求》，对智能网联轿车的信息安全进行规则。
2022年《数据出境安全评价方法》的出台，标志着我国数据安全评价准则有了长足的前进，为数据处理者打开数据出境安全评价供应了确认性的法律依据，“以安全促打开”将成为数字经济打开的首要辅导准则之一。
苹果将自己的iCloud放在云上贵州；亚马逊经过与光环新网、西云数据协作将数据中心放在宁夏、北京区域，微软经过与世纪互联协作将Azure的数据中心布置在我国本地；特斯拉也在上海开端建造超级工厂数据中心。
国外科技企业经过与国内IDC运营商协作的方式，将数据留在我国本乡，这将有用拉动国内IDC职业的建造需求。
第三方数据中心处于IDC工业链中游。IDC工业链首要由上游根底设备、中游IDC专业服务及相关处理计划(云服务商为主)和下流终究客户构成，中游是IDC建造的主力军，首要包含根底电信运营商、第三方专业IDC服务商和云厂商自建IDC部分。
我国第三方专业IDC服务打开进程同美国相似，分为电信运营商主导、第三方专业IDC服务商鼓起，以及互联网企业同第三方专业IDC一起引领商场三个阶段。第三方专业IDC鼓起于2010年，现在我国处于电信运营商主导向第三方IDC服务商鼓起的革新过程中。
互联网数据中心机房的建造和办理、网络资源整合规划等作业都需求IDC服务商具有丰厚的阅历，以最大极限下降运营本钱，第三方专业IDC服务商与电信运营商、云服务商及大型互联网企业比较，把IDC作为中心事务进行专业化办理，除了供应服务器保管、互联网带宽资源等根底服务，还不断开发安全监控、网络流量监控、云核算等增值服务来满意客户日益添加的数据需求，依托专业性和及时性在竞赛中处于优势位置。
批发型数据中心服务系面向大型互联网公司或电信运营商供应定制化的服务器保管服务，一般并不供应网络带宽服务；零售型数据中心服务系面向中小型互联网公司、一般企业等客户，供应相对规范化的服务器保管服务及网络带宽服务。
批发型方式下，IDC服务商与电信运营商、大型互联网公司针对机柜签定详细事务协作协议，协议中约好机柜交给时刻、交给数量、价格、服务时刻等相关内容，向终端用户供应恒温、恒湿、电力安稳、供水安稳的365*24小时不间断机房环境，由电信运营商供应带宽接入及其他电信增值服务，电信运营商向终端用户收取相关服务费，IDC服务商与电信运营商签署相关协议，由电信运营商依据机柜上电数量和约好价格向标的公司按月结算相关服务费。零售方式下，IDC服务商与终端客户采纳直签方式，在合同有用期内依照洽谈确认的服务质量规范，供应数据中心根底设备服务，并依照实践运用的机柜数量和电力容量向终端客户收取服务费。
1）批发型方式有利于发挥第三方数据中心专业的规划才能、全面的建造才能、优质的运维才能，与运营商协作取得优质客户资源，加速机房上电速度，前进上电率；
2）运营商能够充分发挥其品牌优势、互联网带宽运营才能、归纳处理计划供应才能，经过与第三方数据中心的协作，在无需严重本钱性支出的条件下确定中心区域的机房资源，两边完结互利共赢；3）与零售型方式比较，客户签约年限长、安稳性强、起租量大，利于规划经济效应的发挥，下降均匀运营本钱。
北京、上海等一线城市信息工业景气量和电力工业打开水平不匹配导致IDC能耗供需失衡，自然资源约束布景下火电占比畸高，受制于环境方针，电力供应添加面对瓶颈。近两年，各地方政府纷繁出台能耗管控方针进行办理，北京的相关方针文件注重电耗问题并对IDC建造进行行政约束；上海相关方针对机架规划、功率、PUE等进行详细管控；广深区域针对PUE目标进行绿色打开引导。
以上客观要素决议了一线城市的IDC能耗供应将长时刻处于紧缺状况，当地IDC资源稀缺性凸显。
1）数据需求大：北上广等一线城市人口及互联网用户密度高、大型互联网、云核算、科技立异类企业和政企用户数量大，因而对数据中心的事务需求旺盛，数据中心很多集聚；2）网络质量好：一线周边区域大部分数据中心直连主干节点，且按高可用等级建造；
3）能耗管控严：因动力耗费过大、散热要求高对数据中心能效等目标要求更趋严厉，准入门槛越来越高。
因而，在一线城市严控能耗目标的布景下，一线城市的周边区域无疑成为价值凹地。如下图所示，光环新网、数据港、宝信软件等闻名IDC厂商的机柜布置彻底掩盖北上广深一线城市，并逐步向周边辐射，例如光环新网在北京市较为边际的亦庄、房山等地布置，世纪互联在环首都区域、南通等一线. 公司优势：区位、规划、客户、运维四峰叠障
数据中心打开需求依据网络拓扑进行建造，其间三大运营商主干网络拓扑节点首要散布于一线和省会城市，盘绕四大主干网CHINANET、CERNET、CSTNET和CHINAGBN进行互联。润泽科技主基地间隔通讯主干线公里规划内，能够有用削减数据中心到用户间的事务推迟，接受工业互联网、金融证券等对时效性高的“热数据”及“温数据”的大规划处理。
2）挨近客户：润泽科技间隔北京客户运营场所近，便于客户运维人员及时到现场处理事务。据科智咨询发布的《2021—2022年北京及周边区域IDC商场研讨陈述》显现，2021年北京及环京周边区域传统IDC商场规划到达356.7亿元，稳居全国首位，润泽科技作为北京周边区域超大规划数据中心，具有京津冀宽广的商场。
早在2007年，廊坊市政府托付罗兰·贝格世界办理咨询公司研讨构成了科学的《廊坊市工业打开规划研讨陈述》，依据本乡区位条件、工业根底出台《廊坊市工业打开规划》，其间特别着重对电子信息工业的鼓舞、支撑与引导，并率先在才智政务、才智交通等方面进行测验，于2010年出台《廊坊市数字化城市办理系统工作施行方法》，前进本身的数字化办理才能。
2015年大数据被列为国家战略，廊坊市更是将大数据、智能化、云核算等列为全市首位工业，并出台《廊坊开发区云存储数据中心工业园打开规划》，将本身角色定坐落“京津冀大数据走廊”中的数据存储进行错位打开，随之出台方针对数据中心工业进行财政补贴、专项资金引导、政府购买、工业园区建造、借款融资等方面的支撑。
润泽科技继续获益于廊坊市的方针拔擢，2011年廊坊开发区编制《廊坊开发区云存储数据中心工业园打开规划》打造国家级云存储数据中心工业示范园，在土地目标缺乏等限制性要素前，坚持用网络空间换物理空间，发动润泽信息港项目抢占先机；2016年的《廊坊市大数据工业打开规划大纲》等方针直接提出了对润泽科技的建造支撑。当时，润泽（廊坊）世界信息港已成为河北省具有引领性、带动性和标志性的数字经济严重项目，为京津冀区域数字经济打开注入了微弱动力。
依据公司招股书测算，当时廊坊主基地投产的数据中心共有8栋，除掉投产时刻较短的A7、A8数据中心，剩下数据中心从2016年连续投产工作，均匀上架率在2021年末到达93.73%。同行工作超越1年的老练数据中心中，万国数据在京津冀区域、长三角区域、大湾区的数据中心均匀上架率维持在80%-92%的区间内，秦淮数据在京津冀区域的上架率较为可观，均匀水平到达89.10%；宝信软件宝之云四期自2019年相继运用，上架率超越90%；奥飞数据自建的两期数据中心上架率维持在85%左右。由此可见，润泽科技均匀上架率职业抢先。
咱们以为首要原因在于润泽科技依托园区级数据中心与批发型方式，确保了租用率。因为园区级数据中心规划巨大，不同楼栋搁置的机柜经过光纤直连重新组合前进了产能运用率。
咱们核算了近年来各家IDC企业经过定增募资等方式拟建造的IDC机房均匀单机柜出本钱钱，其间润泽科技较同行相对要低，咱们以为首要遭到规划和地理位置的影响。
润泽科技6016个机柜的平湖数据中心项目单机柜本钱为13.51万元，而建造2500个机柜的宝信合肥数据中心单机柜本钱为26.48万元；建造5000个机柜的光环新网上海嘉定数据中心单机柜本钱为26.00万元。因而，比较宝信合肥数据中心，公司具有显着的规划优势，比较光环新网嘉定数据中心，公司一线城市周边的区域又具有显着的地价本钱优势。
1）上电率在前进，公司2018-2020年全体上电率为64.40%、73.86%、77.41%，上电率的添加前进了固定财物运用率；
2）包电方式下公司向电信运营商之间的报价中包含了服务器保管费用、运营办理费用以及水电费等。
折旧摊销占比低的原因是园区级数据中心能够同享部分公共设备，且具有规划优势，在进行供电与制冷设备时因为数量巨大，因而在供货商面前具有议价才能，故收买设备的本钱低，这些要素反映在折旧摊销中导致占比低于同行。
公司与电信运营商我国电信、我国联通坚持长时刻安稳的协作关系，运营商收入占有年度总收入的比值由2018年的94.35%添加至2021年10月的99.61%，首要客户包含我国电信北京分公司、我国联通河北分公司。
当时投产的8栋数据中心均与根底电信工作商进行了签约，除此之外，公司在佛山、平湖的在建数据中心现已与我国电信广东分公司、我国电信浙江分公司签署结构合同/协作协议，有用期均为10年。因为合同期限一般为10年-15年，签约年限较长，能够确保公司收入的安稳性，下降出售费用，也有利于公司专心前进上架率与运维水平，前进公司的盈余才能。
互联网职业中短视频等笔直范畴的兴起促进以字节跳动、快手为代表的互联网新贵关于根底设备需求的开释，依据我国电信招股说明书发表，字节跳动现已与我国电信北京分公司签署到期日为2029年12月31日的长达10年的IDC服务合同，润泽科技也与我国电信北京分公司签署了10-15年的IDC协作协议，公司向我国电信供应数据中心服务，由我国电信直接面向字节跳动供应数据中心及网络的一站式服务，完结了收入的长时刻安稳。
润泽世界信息港110千伏用户变电站坐落大学城以西、凤河以南、润泽世界信息港数据中心集群A园区内，于2020年9月29日顺畅通电，该座变电站主变规划为4×63兆伏安，110千伏进线千伏出线若干回，主变负荷容量一次性投产。
该站为智能化野外GIS站，内部设备均选用国内外一流品牌，建成后将成为润泽世界信息港的首个中心电力供应设备，确保园区内用电安稳及安全，优化润泽世界信息港园区电网结构，也为正在建造的超大规划数据中心集群供应了微弱电力引擎。园区内还有一座220KV专属变电站建造项目，两座电站别离源自不同电网，确保足够、安全的电力供应，使园区完结双路高压供电，互为备份。
自建4*4m园区归纳管廊，总长度约3km，不只前进电缆、光缆传输的安全性，预留扩容改建空间，还内设有巡视、检修空间，保护办理人员可进入归纳管廊进行巡视、查看、修理办理，及时处理毛病。
数据中心选用模块化规划确保运维安全。数据中心每模组、每层机房均为独立双市电+UPS+柴油发电机供电系统，任何单点毛病均不会对事务连续性形成影响，更不会影响到其他楼层和其它模组；具有盘绕机房的管道专用夹层，便利管线保护和用户扩展；每层冷水管道均为环形设置，单点毛病不影响机房可用性；运用大容量的冷水管道系统，并专门设置储冷罐系统，确保极点状况下使数据中心机房坚持在正常工作的温度环境，在各个细节层面确保事务连续性。
公司设备类收买首要是电源设备、制冷设备、发电设备、机柜等各类核算机及机房设备，要害根底设备均选用世界闻名品牌，如卡特彼勒柴油发电机，世图兹精细空调，特灵等品牌冷机，伊顿牌UPS，特灵冷机，ABB中压配电柜与西门子配电柜，集数据中心全体功能、安全性、办理与保护性、扩容等要素于一身，助于设备完结自动化监控，确保运维的牢靠、安全、安稳。
2022年润泽（廊坊）世界信息港A3、A6云数据中心取得全球高规范UptimeM&O认证，A1、A2、A5云数据中心经过UptimeM&O复审认证，新增20名云数据中心运维工程师取得UptimeAOS（运维操作专家）认证，累计40名工程师取得UptimeAOS认证，还有7名云数据中心规划规划工程师取得UptimeATD（Tier规范规划师）认证。
润泽科技是全球首个取得数据中心园区级运营及办理UptimeM&O认证的公司，A1数据中心M1模组取得UPTIMETierIV规划认证。为了不断前进运维办理才能，公司每年定向训练20-30名UPTIMEAOS认证工程师和ATD/ATS认证工程师，继续前进运维办理人员专业水平，有助于打造引领职业的园区级数据中心运维办理系统。
公司高度注重运维团队建造，首要办理人员具有数据中心规划、建造、运维等方面15年以上作业阅历，已建立起系统级、设备级、固件级的竖向训练系统，及规划、工艺、实操的横向训练系统。
为了拥抱IT运维打开大势、纵深拓宽运维服务深度、筑牢运维人才优势，公司于2022年9月以4.2亿元完结对北京慧运维技能有限公司的收买，“慧运维”为京津冀、长三角等4个国家算力纽带、13个数据中心的多家大型闻名互联网、科技、电信运营商等职业公司供应服务器保管后的增值服务，专业运维团队超150人，2020年/2021年营收收入别离为3335万/4776万。依托本次收买，公司能够交融“慧运维”的技能才能完结运维服务再晋级，运维团队超越650人。此外，公司有望协同“慧运维”的客户资源完结事务规划再扩展。
数据中心机柜投产和上架状况：依据公司公告的未来建造规划，公司当时现已投产8栋数据中心，均坐落廊坊A区，估计2022年有望完结廊坊A区A9-A12数据中心的全面投产；2023年有望完结平湖、惠州、佛山、重庆数据中心一期项意图投产；2024年完结廊坊B区、甘肃兰州部分数据中心的投产。
固定财物折旧与公司投产机柜的建造进展和投产节奏相关，因为公司2022/23/24年投产的机柜数较多，因而固定财物折旧对毛利率也会形成影响。
润泽科技是国内超大规划数据中心运营商，选用园区型会集式的开发方式，批发为主的出售方式，与运营商打开长时刻协作，事务布局包括京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈、西部区域等五大区域，兼具区位、规划、客户、运维四大优势，未来产能规划足够，有望在数字经济的方针促进下，完结快速添加。
从可比公司的估值来看，对应2023年的市盈率在15倍~27倍之间，因为润泽科技IDC事务的净赢利规划为可比公司中最大（宝信IDC事务占比仅有不到30%，因而整体净赢利不代表IDC事务的赢利），处于职业的抢先位置，且未来成绩添加较职业均匀增速要高，能够给予适度的估值溢价。因而，咱们给予6个月目标价65.66元，相当于2023年28倍的动态市盈率。
2019 年 2 月，工业和信息化部、国家机关事务办理局和国家动力局发布《关于加强绿色数据中心建造的辅导定见》，提出到 2022 年，数据中心均匀能耗根本到达世界先进水平，新建大型、超大型数据中心的电能运用功率值到达 1.4 以下。
各地方政府也纷繁对数据中心能耗问题作出了相应的要求，2021 年 12 月，河北省打开和革新委员会、河北省工业和信息化厅、河北省商场监督办理局、河北省通讯办理局、河北省住宅和城乡建造厅五部分印发《关于破解瓶颈限制助推数字经济健康打开的若干方针》的告诉（冀发改高技〔2021〕1690 号），提出到2025年，电能运用功率1.3以上的大型和超大型存量数据中心依法依规悉数腾退关停。
公司当时已建造运营的数据中心实践 PUE在 1.3 以上，当时公司一向继续投入争夺在安全安稳牢靠的前提下下降 PUE，且依据公司重组陈述书和公司出具的许诺，结合公司已公告的技改计划，廊坊本地数据中心将于2024年将PUE值降至1.3以下，但仍存在2025年实践工作作用未能满意 1.3 以下的或许性，到时公司或许面对数据中心腾退关停、客户丢失的危险。
依据公司公告发表，2018/19/20/21年，润泽科技前五大终端客户的营收占比别离为 92.12%、92.39%、92.50%和 94.21%，其间最大终端客户字节跳动的事务占比为 56.99%、52.49%、
55.50%和 64.19%。润泽科技的终端客户中字节跳动事务占比较高，首要因为其近几年事务打开较快导致其对数据中心需求继续添加。未来假如该终端用户出产运营发生严重改变不再与电信运营商协作且该电信运营商无法签约其他终端用户，则对公司未来盈余发生晦气影响，公司存在对字节跳动等首要终端客户依靠的危险。
跟着公司加电机柜的添加，将导致上架率的前进，一起导致公司运营收入的添加。因为公司已运营的数据中心用户活动性较低，上架率动摇较小，在公司尚未满租的数据中心上架率不及预期的状况下，将对公司的运营成绩发生晦气影响。
本陈述在盈余猜测中，依据公司未来的建造规划，对公司未来几年投产和上架的机柜数、单机柜价格、运营本钱和毛利率等做出合理假定，因为客户需求和外部环境的改变，或许存在假定不及预期的危险。
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